Conflit entre fonds spéculatifs pour recruter un trader quantitatif chinois montre une guerre croissante des talents
Deux des fonds spéculatifs quantitatifs les plus connus de Chine sont impliqués dans un litige judiciaire qui porte sur l’embauche d’un stratège en trading dans une société rivale, signe d’une intensification de la concurrence pour les meilleurs talents du secteur.
Shanghai Ruitian Investment LLC poursuit Zhejiang High-Flyer Asset Management et ses sociétés associées pour une potentielle « violation de secrets technologiques », selon des documents judiciaires.
Yang Yunhao, qui a dirigé le développement des stratégies de trading à haute fréquence de Ruitian et qui a ensuite rejoint High-Flyer, est cité parmi les défendeurs. Yang n’a pas pu être joint pour un commentaire.
L’action en justice souligne la concurrence féroce pour le recrutement de talents parmi les fonds quantiques chinois et jette une lumière publique rare sur les procédures. De nombreuses sociétés s’empressent d’améliorer ou de développer de nouvelles stratégies après avoir connu une expansion rapide ces dernières années et alors que les marchés agités ont perturbé les performances.
High-Flyer, qui gère environ 60 milliards de yuans (8,7 milliards de dollars), a déclaré que son processus d’embauche était prudent et conforme, et que l’employé concerné ne l’avait rejoint qu’après la fin de ses obligations de non-concurrence. D’autres procès pour secrets commerciaux et concurrence déloyale liés à ce litige sont toujours en cours, selon une déclaration du 28 février sur le compte Wechat de High-Flyer. Ils n’ont aucun impact sur les activités de l’entreprise, selon cette déclaration.
L’influence croissante des acteurs étrangers ne fait qu’accroître la pression sur les fonds quantiques nationaux. Bridgewater Associates a doublé ses actifs sous gestion à l’étranger pour les porter à plus de 20 milliards de yuans l’année dernière, après que sa stratégie « All Weather », améliorée, ait enregistré un gain de 7,4 % dans un contexte de fluctuations du marché.
Selon Eric Zhu, responsable des services financiers chez Morgan McKinley, basé à Shanghai, la concurrence pour attirer les meilleurs employés s’intensifie dans les secteurs chauds tels que l’investissement quantique et les employeurs ont recours à des périodes de non-concurrence de plus en plus longues pour se protéger.
« C’est comme ça depuis un certain temps », a-t-il déclaré. « Le talent est comme une ressource non renouvelable dans le secteur à court ou moyen terme ».
Ruitian, fondé en 2013 par l’ancien chercheur de Citadel Xu Xiaobo, a déclaré que Yang possédait ses codes de stratégie quantitative qui constituent des « secrets commerciaux fondamentaux », et a demandé 5 millions de yuans de compensation dans une affaire de concurrence déloyale, selon un document judiciaire du 20 février publié sur China Judgements Online.
High-Flyer, qui était le plus grand fonds quantique privé en 2019 avec environ 90 milliards de yuans, reste un acteur de premier plan même si les actifs sont retombés à environ 60 milliards de yuans. La société avait constitué une équipe d’investissement et de recherche d’environ 160 personnes à partir de 2021, dont des métallurgistes d’or des Olympiades, des scientifiques d’instituts de recherche et des chercheurs seniors recrutés dans des fonds spéculatifs mondiaux. La société a présenté ses excuses pour les pertes subies par les investisseurs en 2021.
Stratégies gagnantes
Une stratégie exclusive de contrats à terme sur indices boursiers à haute fréquence de Ruitian a gagné 500 % en 2014 de manière annualisée, et l’entreprise a développé d’autres stratégies à haute fréquence par la suite, faisant passer les actifs sous gestion à plus de 10 milliards de yuans en 2019, selon son site Web. Elle gère actuellement entre 5 et 10 milliards de yuans, selon les données d’enregistrement du gouvernement.
De nombreux acteurs de premier plan du secteur, dont High-Flyer, ont temporairement cessé d’accepter de l’argent frais en 2021 après que certains des métiers les plus populaires du secteur soient devenus bondés et que les performances en aient pris un coup. La plupart d’entre eux ont maintenant rouvert aux souscriptions des investisseurs après que les performances se soient stabilisées et que des stratégies améliorées aient permis d’accueillir davantage d’actifs.
Un tribunal de Shanghai a jugé que Yang n’avait pas violé son accord de non-concurrence d’un an, qui interdit aux anciens employés de rejoindre des concurrents, et a ordonné à Ruitian de lui verser 3,45 millions de yuans de dommages et intérêts, selon la déclaration de High-Flyer. High-Flyer a refusé de faire d’autres commentaires, tandis que Ruitian n’a pas répondu aux demandes de commentaires par courriel et par téléphone.
