La répression de la SEC sur le crypto-staking aux États-Unis pourrait favoriser la décentralisation

Le réseau Ethereum a subi avec succès la transition de Shapella le 12 avril, ce qui a permis aux validateurs de retirer leurs parts d’Ether
ETH $1,861 de la chaîne Beacon après trois ans. Au cours de la première semaine de retraits, plus d’un million d’ETH ont été retirés par les validateurs.

Cependant, à partir de la deuxième semaine, le nombre d’ETH mis en jeu a été plus élevé que celui des ETH retirés, ce qui indique que les validateurs remettent en jeu la plupart de leurs ETH dans les pools miniers.

Le staking consiste à bloquer temporairement des jetons sur un réseau qui utilise un mécanisme de consensus basé sur la preuve d’enjeu (PoS). Dans un réseau PoS comme Ethereum, les utilisateurs qui souhaitent soutenir la blockchain en validant de nouvelles transactions et en ajoutant de nouveaux blocs doivent « miser » un certain montant de crypto-monnaie. En retour, ils reçoivent des récompenses.

La mise en jeu garantit que la blockchain n’est mise à jour qu’avec des données et des transactions valides. Les participants qui souhaitent augmenter leurs chances de valider de nouvelles transactions proposent de miser de grandes quantités de crypto-monnaie en guise d’assurance.

La remise en jeu de l’Ether est une grande avancée pour le réseau Ethereum, mais son avenir aux États-Unis reste incertain. La mise en jeu d’Ethereum devient délicate pour de nombreux validateurs basés aux États-Unis, car les fournisseurs de services de mise en jeu, en particulier les bourses centralisées, mènent une bataille réglementaire avec la Securities and Exchange Commission (SEC).

En février, la bourse de crypto-monnaies Kraken a conclu un accord avec la SEC pour un montant de 30 millions de dollars et a fermé ses services de mise en jeu pour les clients américains. La SEC a affirmé que le service était considéré comme une valeur mobilière et que Kraken devait obtenir la licence nécessaire pour exercer ses activités.

Kraken a retiré ses nœuds de validation pour les clients américains juste un jour avant la mise à niveau de Shapella afin de se conformer aux ordres de la SEC. Cette fermeture a déclenché un débat à l’échelle du secteur sur l’avenir des services de mise en jeu aux États-Unis. Coinbase, l’une des premières bourses de crypto-monnaies à être cotée en bourse aux États-Unis, fournit également des services de staking et tente de forcer la SEC à répondre à une pétition qu’elle a déposée concernant les orientations relatives aux crypto-monnaies.

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré que les efforts de la SEC pour limiter les fournisseurs de services de mise en jeu interdiraient la mise en jeu au détail aux États-Unis. Cela pourrait contraindre de nombreuses plateformes de crypto-monnaies et fournisseurs de services de staking à déménager vers des sites offshore. À l’heure où la SEC est proactive dans ses mesures d’application contre les services de mise en jeu de crypto-monnaies, l’avenir de la mise en jeu de l’ETH semble incertain aux États-Unis.

Stephenie Lord Eisert, directrice principale de l’application de la loi chez Merkel Science, une société de renseignement sur les crypto-monnaies, a déclaré à Cointelegraph que les crypto-monnaies sont une entité mondiale. Ainsi, une répression par une juridiction particulière ne ferait que forcer les fournisseurs de services à se déplacer ailleurs.

« La proposition d’interdiction du crypto-staking ne protégera pas les investisseurs contre les fraudes ou les escroqueries. Au contraire, elle créera un vide réglementaire qui sera exploité par les mauvais acteurs. Plutôt que d’interdire les fournisseurs de staking centralisés, les régulateurs devraient se concentrer sur le manque de conseils concernant les options de staking centralisées et décentralisées », a-t-elle déclaré.

Le staking-as-a-service menacé aux États-Unis

Les États-Unis abritent la majorité des opérateurs de nœuds sur la blockchain Ethereum. Sur les 9 849 nœuds actifs, 5 214 se trouvent aux États-Unis, suivis par 1 679 en Allemagne et 277 au Japon. Les dernières données d’Etherscan indiquent que le nombre d’opérateurs de nœuds aux États-Unis a diminué de 20 % au cours de la semaine écoulée.

William Kraus, associé du cabinet d’avocats FisherBroyles, a déclaré à Cointelegraph que l’action de la SEC à l’encontre de Kraken montre la position de la commission sur le staking-as-a-service.

Il a ajouté que cela pourrait inciter les fournisseurs américains à réagir de différentes manières, certains éliminant complètement le service, tandis que d’autres pourraient modifier la manière dont ils fournissent le service ou le décrivent publiquement. D’autres encore pourraient décider de ne rien changer. Toutefois, le règlement a réduit l’ambiguïté sur le staking, et les fournisseurs doivent examiner attentivement la position de la SEC à l’avenir, a-t-il ajouté :

« Les États-Unis n’ont certainement pas interdit le staking-as-a-service. Au contraire, l’accord conclu avec Kraken montre que la SEC considère qu’au moins certaines formes de mise en jeu relèvent de sa compétence. La réaction du marché reste à voir, mais on peut raisonnablement s’attendre à ce que les offres de staking-as-a-service soient moins nombreuses, et peut-être plus limitées, pour les consommateurs au détail aux États-Unis ».

Danny Talwar, responsable de la fiscalité chez Koinly, a déclaré à Cointelegraph que les fournisseurs de staking centralisés représentent près d’un quart de tous les ETH stakés, Coinbase (11,4 %), Kraken (6,9 %) et Binance (5,2 %) étant en tête.

Selon M. Talwar, si la SEC poursuit son action, les fournisseurs de services de mise en jeu seront contraints de se tourner vers l’extérieur des États-Unis pour offrir leurs services.

Si les bourses offshore qui ne respectent pas les règles de connaissance du client ou de lutte contre le blanchiment d’argent finissent par être les principaux bénéficiaires de la répression de la SEC contre les bourses centralisées, nationales et réglementées, la « protection des consommateurs » pourrait être le résultat le moins probable », a-t-il déclaré.

L’essor du jalonnement décentralisé

Alors que les autorités de régulation américaines répriment les services de staking, les partisans de la crypto-monnaie tentent de convaincre les autorités de régulation que les intérêts des prêts à haut rendement offerts par des entités centralisées et les récompenses de staking sur la blockchain Ethereum ne sont pas les mêmes.

La mise en jeu de crypto-monnaies sur une blockchain comme Ethereum contribue à la vérification quotidienne des transactions. Le staking sur Ethereum diffère donc des récompenses de prêt telles que celles offertes par BlockFi et Celsius.

D’autre part, la SEC cherche à regrouper tous les types de services de staking sous une même bannière, a déclaré à Cointelegraph Konstantin Boyko-Romanovsky, PDG du fournisseur de services de staking Allnodes.

M. Boyko-Romanovsky a déclaré que le fait d’interdire aux bourses centralisées d’offrir des services de mise en jeu renforcerait la décentralisation. Il a également fait remarquer que l’approche du gouvernement pourrait freiner l’adoption de la crypto-monnaie, car de nombreux nouveaux venus aux États-Unis s’appuient sur des entités centralisées telles que Coinbase pour les services de staking.

Il a noté que les pools de staking pourraient devenir plus populaires parmi les stakers de détail, en expliquant :

« Les pools de staking connaîtront probablement une augmentation de la participation aux États-Unis, car le concept des pools de staking démocratise l’accès aux possibilités de staking et aux récompenses qui y sont associées. Toutefois, il est difficile de prédire l’ampleur exacte de cet afflux potentiel, car il dépendra de divers facteurs tels que l’acceptation et l’adoption par le grand public, les politiques réglementaires, l’évolutivité et l’innovation permanente. »

Il a ajouté que les personnes intéressées par la mise en jeu trouveront probablement d’autres moyens. « Les organismes de régulation devraient se concentrer sur la création de définitions précises et claires pour les concepts nouveaux et innovants, tels que le staking. Cela profiterait probablement davantage aux clients que d’essayer de faire entrer de force les instruments cryptographiques dans les moules existants de la monnaie fiduciaire », a-t-il déclaré.

Les problèmes des services de staking centralisés pourraient favoriser les services de staking décentralisés et les pools de staking. Après le retrait par Kraken des nœuds de validation basés aux États-Unis, la plupart de ces validateurs se sont tournés vers Lido Finance, un fournisseur de services de staking pool décentralisés.

Bien qu’elle puisse favoriser la décentralisation, la position de la SEC sur le staking de crypto-monnaies pourrait entraîner des problèmes pour les fournisseurs de services basés aux États-Unis. Toutefois, il reste à voir si des entreprises comme Coinbase se déracinent et s’installent à l’étranger, abandonnent une part de marché importante sur le marché national ou s’efforcent de se conformer aux orientations de la SEC et aux lois américaines sur les valeurs mobilières.