Le prix du bitcoin peine à se maintenir au-dessus de 30 000 dollars dans un contexte d’incertitude réglementaire

Bitcoin BTC $30,231 Le 18 avril, le cours du bitcoin a regagné le support des 30 000 dollars après avoir brièvement testé les 29 130 dollars la veille. Cependant, les traders se demandent si la reprise est durable étant donné la surveillance réglementaire accrue, en particulier aux États-Unis.

Rostin Behnam, président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a déclaré le 14 avril que Binance avait intentionnellement enfreint les règles américaines concernant le commerce des contrats à terme et des matières premières. Par exemple, il a déclaré que la société avait sciemment permis à des citoyens américains de négocier sur la plateforme en utilisant des outils d’obscurcissement. Ces commentaires font suite aux poursuites engagées le 27 mars par la CFTC contre Binance et son PDG, Changpeng « CZ » Zhao, pour des infractions présumées en matière de négociation.

Le 14 avril également, lors d’une réunion publique avec les commissaires et le personnel de la SEC, Gary Gensler, président de la SEC, a déclaré que l’agence réexaminerait la proposition de redéfinition d’une « plateforme ». La SEC a l’intention de soumettre certains courtiers à un examen réglementaire plus approfondi et d’inclure explicitement les applications décentralisées.

Le 17 avril, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a accusé la plateforme d’échange de crypto-actifs Bittrex et son ancien PDG William Shihara d’avoir prétendument exploité une plateforme d’échange de valeurs mobilières, un courtier et une agence de compensation non enregistrés. Par ailleurs, Bittrex Global est accusé d’avoir exploité un carnet d’ordres partagé avec Bittrex.

Bittrex avait déjà annoncé son intention de mettre fin à ses activités aux États-Unis le 30 avril, après avoir reçu en mars une notification de Wells l’avertissant de l’imminence d’une action réglementaire.

D’autres pays adoptent des approches différentes

L’environnement réglementaire à Hong Kong semble s’être amélioré après que les banques chinoises affiliées à l’État ont commencé à intégrer les sociétés de crypto-monnaies. Outre la Bank of Communications, la ZA Bank – la plus grande banque virtuelle de Hong Kong contrôlée par un assureur internet chinois – fera également office de banque de règlement pour certaines sociétés de crypto-monnaies.

Selon un rapport du Wall Street Journal, ces banques serviront de banques de règlement pour permettre aux dépôts de jetons sur les plateformes autorisées d’être retirés en dollars de Hong Kong, en yuans chinois et en dollars américains.

L’autorité argentine de régulation des valeurs mobilières a également approuvé un indice à terme basé sur le bitcoin le 12 avril. Ce contrat dérivé réglementé offrira aux investisseurs qualifiés un moyen sûr et réglementé de s’exposer au BTC. Toutes les transactions seront réglées dans la monnaie fiduciaire nationale, les traders devant déposer des pesos argentins par virement bancaire.

Pour comprendre la position des traders professionnels, il convient d’analyser les marchés d’options.

Les négociants en options penchent vers des structures baissières

Les traders peuvent évaluer le sentiment du marché en déterminant si les options d’achat (call) ou les options de vente (put) sont les plus actives. En règle générale, les options d’achat sont utilisées pour les stratégies haussières, tandis que les options de vente le sont pour les stratégies baissières.

Un ratio put/call de 0,70 indique que l’intérêt ouvert pour les options de vente est inférieur au nombre d’options d’achat. En revanche, un indicateur de 1,40 favorise les options de vente, ce qui est un signe baissier.

Depuis le 5 avril, le ratio put/call du bitcoin est soit équilibré, soit favorable aux options de vente protectrices. L’indicateur actuel de 0,60 indique légèrement une demande plus forte pour les stratégies d’options neutres à baissières, bien qu’il n’y ait rien d’extraordinaire.

Pour confirmer que les traders sont effectivement devenus baissiers, il convient également d’analyser les marchés à terme du bitcoin.

Les indicateurs des contrats à terme sur le bitcoin restent neutres à baissiers

Les contrats à terme trimestriels sur le bitcoin sont populaires parmi les baleines et les bureaux d’arbitrage. Ces contrats à échéance fixe se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant, ce qui indique que les vendeurs demandent plus d’argent pour retarder le règlement pendant une période plus longue.

Par conséquent, les contrats à terme sur des marchés sains devraient se négocier avec une prime annualisée de 5 % à 10 % – une situation connue sous le nom de contango, qui n’est pas propre aux marchés des crypto-monnaies.

Prime annualisée des contrats à terme à 3 mois sur le bitcoin. Source : Laevitas.ch : Laevitas.ch
Le graphique montre que les traders ont été neutres ou craintifs au cours des deux dernières semaines, l’indicateur de base oscillant entre 2,4 % et 4,3 %. Ces données ne devraient pas surprendre étant donné que le prix du bitcoin reste 56 % en dessous de son record historique de 69 000 dollars.

Les marchés des marges et des contrats à terme du bitcoin reflètent un sentiment neutre à baissier, mais rien d’exagéré. La réduction de la demande de stratégies haussières reflète probablement les gains de 50 % du prix du bitcoin depuis le 11 mars.

Toutefois, les investisseurs craignent que les mesures réglementaires ne réduisent la demande des particuliers et des clients institutionnels. À moins d’une plus grande clarté à ce sujet, les chances que le bitcoin dépasse les 31 000 dollars restent faibles.