Les dérivés du bitcoin suggèrent que le niveau de résistance de 26 000 dollars ne tiendra pas longtemps.

Les marchés des marges et des options sur le BTC ne montrent aucun signe d’inconfort ou d’excès de confiance malgré des gains de 28% en deux jours.

Le prix du bitcoin BTC $25,048 a augmenté de 28 % entre le 12 et le 14 mars, atteignant 26 500 dollars, son plus haut niveau depuis juin 2022. Certains pourraient attribuer ces gains à la hausse de 6 % de l’indice des prix à la consommation (IPC) d’une année sur l’autre en février, même si ce chiffre était conforme aux attentes.

La mesure de l’inflation a atteint son niveau le plus bas depuis septembre 2021, ce qui est positif, mais ne valide pas la tentative de la Réserve fédérale américaine de réduire la mesure à 2 %. Très probablement, les marchés à risque, tels que les actions et les cryptocurrencies, ont grimpé en flèche après que les actions des banques régionales se soient redressées par rapport à leur plus bas niveau du 13 mars.

À 10h30, heure de l’Est, les actions de First Republic Bank (FRC) se négociaient 54% plus haut, suivies par Western Alliance Bancorporation (WAL) gagnant 46% et KeyCorp (KEY) gagnant 15%. Le taux hypothécaire moyen à 30 ans est passé de 7,1 % le 7 mars à 6,6 %. Par conséquent, la baisse des taux hypothécaires est susceptible d’améliorer le marché de l’immobilier, ce qui explique en partie la reprise.

La baisse inattendue des taux hypothécaires peut constituer une opportunité pour les acheteurs sensibles au prix et les propriétaires qui attendent de pouvoir bénéficier d’un taux plus bas. Selon les données de Realtor.com, l’acheteur d’un logement au prix médian doit encore s’acquitter d’un versement hypothécaire mensuel supérieur de 49 % à celui de l’année précédente.

Malgré la possibilité d’une récession aux États-Unis en raison des taux d’intérêt élevés, les perspectives économiques de la Chine restent positives. Li Qiang s’est adressé aux journalistes le 14 mars pour la première fois depuis qu’il a pris ses fonctions au Conseil d’État, l’organe exécutif suprême de la Chine. Selon M. Qiang, les entreprises chinoises n’appartenant pas à l’État disposeront d’une plus grande marge de manœuvre pour se développer.

Examinons les indicateurs des produits dérivés pour mieux comprendre comment les traders professionnels se positionnent dans les conditions actuelles du marché.

Les marchés de marge du bitcoin signalent une déficience du marché

Les marchés sur marge permettent de comprendre comment les traders professionnels sont positionnés car ils permettent aux investisseurs d’emprunter des crypto-monnaies pour augmenter leurs positions.

Par exemple, il est possible d’augmenter son exposition en empruntant des stablecoins et en achetant des bitcoins. En revanche, les emprunteurs de bitcoins ne peuvent prendre que des paris à découvert sur la crypto-monnaie.

Depuis le 13 mars, le ratio de prêt sur marge des traders de l’OKX est supérieur à 35, ce qui indique un décalage important en faveur des positions longues sur le bitcoin. Les lectures supérieures à 40 ne sont pas courantes et sont dues à un coût d’emprunt élevé du stablecoin de 25 % par an.

Il convient de se référer aux marchés d’options sur le BTC pour vérifier si les traders professionnels s’attendent effectivement à de nouvelles hausses de prix.

Les négociants en options sont loin d’être enthousiastes
Les traders devraient également analyser les marchés d’options pour comprendre si la récente correction a incité les investisseurs à devenir moins averses au risque. L’asymétrie de 25 % du delta est un signe révélateur lorsque les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché surfacturent la protection à la hausse ou à la baisse.

L’indicateur compare des options d’achat (buy) et de vente (put) similaires et devient positif lorsque la peur prévaut, car la prime des options de vente de protection est plus élevée que celle des options d’achat de risque.

En bref, si les traders anticipent une chute du prix du bitcoin, l’indicateur de biais dépassera les 8 %, et l’excitation généralisée a un biais négatif de 8 %.

Le 13 mars, lorsque le bitcoin a dépassé le niveau de résistance de 22 000 dollars, le principal indicateur de risque des options sur le BTC a quitté la zone de peur qui était en place depuis trois jours. Comme les traders d’options ont attribué la même évaluation du risque aux stratégies haussières et baissières, le delta skew de 25 % est entré dans une zone neutre.

Toutefois, il serait erroné de conclure que l’asymétrie négative de 5 % observée brièvement le 14 mars indique un optimisme excessif ou une tendance haussière. Les analystes et les experts se précipitent souvent et célèbrent les réversions rapides, mais tout ce qui se situe entre -8 % et +8 % reste dans la zone neutre.

D’après le prix des contrats d’options, les données sur les produits dérivés indiquent que les traders professionnels ont maintenu leurs positions longues en utilisant les marchés de marge et sont sortis de leur position baissière le 13 mars. Compte tenu de l’amélioration des conditions macroéconomiques du marché, les partisans du bitcoin sont bien placés pour faire passer le cours au-dessus de 26 000 dollars.